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东盟一直认为，过于追求完美反而很难把事情做好。如果不是所有参与者都能加入，那么可以让有意者首先加入。印度将逐渐认识到，如果它不加入RCEP，它的“向东看”政策将毫无意义。在贸易战升级和更大范围地缘政治竞争的背景下，RCEP的达成尤其重要。值得注意的是，由于担心美国自由开放的印度洋-太平洋战略会分裂该地区，东盟提出了自己的“东盟印太展望”。印尼总统佐科·维多多认为，有必要在东盟的印度洋-太平洋地区框架内与中国合作，并在东盟与中国之间加强连通性，建设基础设施。

图62 基建与财政支出比例回落数据来源：Wind、方正中期研究院外需方面是未来主要的风险因素，5月底中美之间的贸易对抗逐步升级的过程也是股指加速下行的过程。目前情况来看，2019年开始美国对华200亿美元进口商品税率可能将会提高至25%，抢出口的短期影响消退之后，如果中美没有达成新的贸易协议，则明年外需尤其是对美出口将会出现更明显的萎缩。此外，发达国家从三季度开始已经出现一些扩张放慢的迹象，这对未来的外需基本面是一个利空的信号，亚太地区多数国家出口增速均有所萎缩。从结构上看，涉及外贸商品的产业链，和抗冲击能力更弱的中小企业将受到更明显的影响。

百亿资管新变局2018年五一前夕，在征求意见稿发布将近半年之际，央行等部门联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称“资管新规”），开启了资产管理行业统一监管的新时代，其明确规定资产管理业务不得承诺保本保收益、打破刚性兑付、严格非标投资、禁止资金池、消除多层嵌套、抑制通道业务等。

美银美林：重申中升（00881）“买入”评级 目标价31.4港元美银美林发表报告表示，重申对中升控股（00881）“买入”评级，认为公司旗下宾驰新店扩张较预期快，加之售后服务长强劲，在汽车金融及保险业务方面的新产品、和策略也有助进一步改善佣金收入，考虑到相关因素后对其2019至2021年每股盈利预测升各1%、3%及4%，调高对其目标价，由26.5港元升至31.4港元。

此外，我们认为明年美国经济将出现一定的放缓。宏观上的短周期来看，库存变动、期现利差变动等均预示着美国的经济基本面已经走过了最好的时间段。美联储则在8次加息之后已经将基准利率提升至2%，并且长期国债等无风险收益率持续上升，对美股估值的负面影响正在体现。一季度和四季度美股的大跌即是外在的表现之一。我们认为明年美国股市上行的步伐将会进一步放慢，且不排除出现深度调整的可能性。外部因素对国内市场的传导影响不可忽视。

问：24小时发货和24小时揽收，对很多小商家来说是不是有些严苛，这类规则会有微调么？黄峥：我们已经做了很多调整，消费者赔付的方式越来越好，我们可以把它控制在更早期，而不是等商户爆仓了再把它关掉。不同的商户信用值也不一样，就像放贷款，一开始只能贷5万，新进来的商户先给5000流量，看消费者反馈，如果OK的话就是5万，如果还OK就再增大一点，数据越多，时间越往前，放贷的能力越强，信用体系越好。