http:ll@211

今日推出的是东方证券巡礼文章。东方证券2018年，是改革开放的40周年。小岗破冰，深圳兴涛，海南弄潮，浦东逐浪，雄安扬波……40年弹指一挥间。改革开放的浩荡浪潮，让古老的神州大地沧海桑田，重焕活力，无数华夏子女用勤劳的双手书写了国家和民族发展的壮丽史诗。

“我国第三支柱个人养老金从理论走向实践，养老目标基金是第一种专门针对第三支柱养老金设计的基金产品乃至于资管产品，其运作模式上充分匹配了养老金投资长期、连续、小额的特征。”许欣表示。此外，“三支柱”模式也是国际上普遍采用的养老金制度模式。以美国为例，美国养老体系主要有三大支柱，包括政府提供的社会保障，雇主发起的退休基金计划，和个人退休账户（IRA）。

在规模方面，有大型量化私募人士认为，公司会权衡规模带来的边际影响。例如，一家公司有50亿的规模，新进50亿的资金，边际影响就是100%，但对200亿的私募来说，如果在200亿这个级别上依然能获取稳定的超额收益的话，那么，再新进200亿资金对收益的影响是比较有限的。

央行在坚持定向降准、抵押补充贷款投放等结构性政策的基础上，应在整体层面适度宽松。监管部门应稳定宏观杠杆率，针对私人部门应遵循“先稳后降”、从被动到主动的方式，温和而坚定地降低杠杆；针对中央政府应适当地增加杠杆，助其更好地实施积极的财政政策。

第一财经此前就报道，今年4月以来，新兴市场的美债持有情况发生了较大变化。俄罗斯从今年4月起不再被列入TIC的美债主要海外持有者名单，4月俄罗斯的美债持仓环比几乎剧减50%，此前美国财政部宣布对俄罗斯商人、企业和政府官员制裁。而随后的6月数据显示，土耳其继俄罗斯之后，不再是美债主要持有国家。究其原因，各界众说纷纭，例如两国在外交方面与美国交恶，因而抛售美国资产。

□木丁（财经评论人）责任编辑：张国帅据英国《每日邮报》12月2日报道，墨西哥南部的瓜纳华托州上月21日发生一起贩毒集团杀手闯医院扛走病人，并将其杀害肢解的暴力事件。医院的监控画面显示，7名蒙面武装杀手手持突击步枪，闯进萨尔瓦多综合医院后劫持了一名保安，并揪着他的领子威逼他带路，帮他们找到刚入院的一名病人。